نقره فرو ریخت؛ سقوطی نادر در نیم‌قرن

بازار نقره با نادرترین سقوط ۵۰ سال اخیر مواجه شده است که تحلیلگران آن را یک شوک ساختاری بی‌سابقه می‌دانند.

کد خبر: ۱۳۵۵۳۴۲

تاریخ: ۱۴ بهمن ۱۴۰۴ - ۰۰:۰۰

به گزارش تابناک به نقل از فارس، بازار نقره در روزهای اخیر شاهد یکی از غیرعادی‌ترین تکانه‌های قیمتی خود در دهه‌های گذشته بوده؛ تکانه‌ای که به گفته بانک سرمایه‌گذاری UBS، از نظر شدت و دامنه نوسان، در حدود ۵۰ سال گذشته سابقه نداشته است.

این فلز گران‌بها روز دوشنبه ششم بهمن ماه به رکورد ۱۱۷.۶۹ دلار دست یافت اما امروز تا ۷۴ دلار در هم اونس هم پایین آمد.

در روز جمعه، قیمت نقره ناگهان حدود ۲۶ درصد سقوط کرد؛ اما آنچه این ریزش را به یک رویداد کم‌سابقه تبدیل می‌کند، دامنه نوسانات درون‌روزی است. نوسانات درون یک روز این فلز گران‌بها به نزدیک ۳۸ درصد هم رسیده است؛ عددی که حتی برای بازارهای پرنوسان کالا نیز غیرمعمول است.

به بیان ساده، این حرکت فقط یک «اصلاح قیمت» معمولی نیست، بلکه یک شوک ساختاری در بازار نقره محسوب می‌شود.

چرا این اتفاق نادر است؟

شاخص‌های نوسان کوتاه‌مدت نقره (در بازه‌های یک‌ماهه و سه‌ماهه) به سطوحی رسیده‌اند که آخرین‌بار در دهه ۱۹۷۰ و اوایل دهه ۱۹۸۰ میلادی دیده شده بود؛ دوره‌ای که بازار نقره با بحران‌های تاریخی دست‌وپنجه نرم می‌کرد.
به گفته دومینیک اشنایدر و وین گوردون، دو تحلیلگر ارشد UBS، چنین نوسانات روزانه قیمتی، عملا در نیم‌قرن گذشته مشاهده نشده است.
از نگاه این بانک، آنچه رخ داده فقط یک عقب‌نشینی قیمتی نیست، بلکه یک شوک ساختاری در بازار نقره محسوب می‌شود؛ شوکی که ریشه‌های آن باید فراتر از نوسانات عادی بازار جست‌وجو شود.

این بار داستان فرق می‌کند

آخرین باری که نقره با چنین دامنه نوسانی مواجه شده بود، به اوایل دهه ۱۹۸۰ بازمی‌گردد؛ همان دوره‌ای که با بحران معروف Silver Thursday و سقوط بازار پس از تلاش برای دستکاری قیمت‌ها همراه شد.

درحالی‌که بحران دهه ۱۹۸۰ حاصل دستکاری مستقیم بازار بود، به گفته تحلیلگران بحران فعلی بیشتر نتیجه یک ترکیب خطرناک است؛ سفته‌بازی گسترده، استفاده سنگین از اهرم مالی و شوک ناگهانی در انتظارات کلان اقتصادی.

به بیان دیگر، بازار نقره پیش از سقوط، بیش از حد جلو رفته بود. قیمت‌ها «کشیده شده» بودند و بخش قابل‌توجهی از تقاضا نه از سوی مصرف صنعتی، بلکه از جانب سرمایه‌گذاران مالی و معامله‌گران کوتاه‌مدت شکل گرفته بود.

جرقه سقوط دقیقا از همین‌جا زده شد

با کاهش ناگهانی تقاضای سرمایه‌گذاری، این ساختار ناپایدار فرو ریخت. خروج هم‌زمان معامله‌گران، به‌ویژه آن‌هایی که با اهرم بالا وارد بازار شده بودند، موجی از فروش‌های اجباری ایجاد کرد و سقوط قیمت را تشدید کرد.

در نتیجه، ریزش اخیر نقره، حاصل ترکیب قیمت‌های شبه‌حبابی، ازدحام معامله‌گران در یک سمت بازار و وابستگی شدید به معاملات اهرمی بوده است؛ ترکیبی که در صورت تغییر ناگهانی شرایط، می‌تواند به حرکاتی بسیار خشن منجر شود.